收购兼并

中国政府对在中国境内进行收购的审批过程

离岸/直接收购

对于离岸非直接收购,中国当局通常对该等交易没有管辖权,且该等交易不需要中国当局批准,反垄断审查程序除外。依照中国并购规则,在离岸收购中,若出现下列情况,外国买方须向商务部(MOFCOM)提交收购计划书:

  • 外资收购中的任何一方在中国的资产价值不少于人民币30亿;
  • 收购中的任何一方在中国市场最近一年的营业额不少于人民币15亿;
  • 外资收购中的任何一方及其附属机构在相关中国市场已经掌握不少于20%的控制权;
  • 外资收购将使得外资收购中的任何一方及其附属机构在相关中国市场的占有率达到25%;或
  • 外资收购将使得在有关中国产业(其中,外资收购的任何一方拥有直接或间接股本收益)中外商投资企业(FIE)的数量超过15%

商务部审查申请、批准或拒绝外资收购,均基于该等收购是否将会导致国内市场的过分集中,不利于合法竞争及/或损害消费者利益。

中国反垄断条款言语表达宽泛,在审查引发事项、限定事项或豁免方面未提供清晰指引,且仍未有详细的实施规则阐明这些关键性问题。目前,离岸收购的反垄断审查似乎只是形式上的而非实质上的。

直接收购

根据目前的中国法律,涉及现有外商投资企业注册资本转让交易,或通过直接股本转让将国内国有企业(SOE)转型为外商投资企业,均将须经审批或登记,这与组成新的外商投资企业的情况类似。商务部及/或与其对应的地方职能机构有权调查及审批国内公司及外商投资企业所涉外商投资,且在大多数情况下,商务部及/或与其对应的地方职能机构将是实施审批的批准机构(除非法律或行政法规有例外规定,或目标公司属于某特殊行业)。一旦拟议的交易经适当的审批机构批准,国家工商管理局(SAIC)及其地方分局(AICs)将负责有关登记程序管理工作。

相关申请应当提交目标外商投资企业的原审批机构。若目标目前不是外商投资企业,则应向适当的审批机构提交申请成立具有适当投资额度的新外商投资企业。通常,若目标不是现有的外商投资企业,有关机构会要求各方在转让前须评估股本价值。若交易价格显着低于评估结果,交易将不被允许。

直接股本收购的反垄断审批过程原则上与间接股本收购相似。其兼并控制门槛如下:

  1. 所有参与集中的业务上一年度全球总收入超过100亿人民币,且涉及交易的业务中至少有两项在中国的上一年度收入为4亿人民币;或
  2. 所有参与集中的业务在中国上一年度的总收入超过20亿人民币,且其中两项在中国领域内进行商业运营的企业上一年度业务收入超过4亿人民币。

资产收购

若外商投资者希望收购在中国的资产而非股本,他必须首先在中国设立商业存在。因此,在进行资产收购之前,需要经审批设立外商投资企业。

除经审批设立新实体之外,收购或转让某资产将须经政府额外审批。例如:

  • 若转让资产涉及某免税设备仍在海关监管及控制下,则将须经海关当局批准以解除监管(通常涉及追溯支付税收、关税免征或减征)。
  • 若转让资产涉及某特定类型的知识产权,例如专利及商标,或涉及任何有关中国技术或专门知识出口管理制度的专门技术,则将可能需要经单独审批或办理正式手续。
  • 若资产转让涉及某限制外商参与的特殊行业,则应特别谨慎。投资者应注意尽管资产转让本身不需要审批,但某些行业领域的经营许可是不得转让的;外商投资企业将仍需在使用所购买的资产之前向有关管理机构申请相关的许可。
  • 在某些资产收购中,可能需要外汇审批及调查。更多详情,请参看【有关外汇问题的超链接】。

资产收购中,若交易将导致任何公司章程性文件或任何一方的主要公司细则需要修订,则可能需要经有关政府机构的审批,且就该等修订在国家工商管理局登记。此外,某类型的资产,例如房地产或交通工具,或须符合有关的政府产权登记规定,予以更新。