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收购兼并

私募基金跨国收购

易周律师行旨在为矿业公司跨国并购提供意见。本行将会对私募股权、资产收购及拍卖出售提供建议。本行在草拟所有关键法律交易文件的同时,适当时将会对交易结构、尽职调查、融资、适当的时间安排及招标过程提供意见。

欲成功进行采矿领域的并购交易,重要的是了解采矿资产与其他资产之间的区别,并了解有采矿权的相关司法管辖区的法律(包括特定的采矿业法例、一般财产法及原居民地权/土著人问题)。取决于目标运营所在地的司法管辖区、经营性质及规模的不同,成功进行采矿领域的并购交易可能需要获取当地外商投资许可、竞争许可、采矿许可及其他许可。

收购矿业资产须考虑以下几种常见的方法:

资产收购

选择之一是收购采矿项目的资产。收购方可以选择此种方法,因为他们希望收购特定的采矿项目资产而非所有矿业资产,并负担该项目的公司债务。而新所有权人欲限定遗留责任之风险时,资产出售亦是其中之一选择。

通常,与股权收购相比,资产收购需要较少的尽职调查。为确保一切有关的资产及有关合约需求转让给新收购方,在执行资产收购时将会更复杂。在某些情况下,收购方须继承资产所负担的债务(例如,与矿藏有关的环境负债)。

股权收购及资产收购的税收处理不同。尤其是,股份收购方面的转让税通常较低。

由非公司型合资控制采矿项目资产时(例如,在澳大利亚,这是一种常见方式),新收购方将需要通过购买该合资公司股权的方式收购该项目的采矿权。有关收购将会按照相关合资协议条款经营该项目。

股权收购

对新收购方而言,另外一种选择是收购持有采矿权的公司股权。这可以通过私人购买该私人目标公司的股权完成。收购方亦可通过认购该公司持有的采矿项目的股份,而非从现有股东处收购该公司的股份完成。如果目标公司是上市公司,则不同规则适用。

矿权买入安排

收购项目采矿权另一种方法是通过矿权买入安排。当新的一方通过融资达到一定最低数量的项目支出或承担一定项目活动的成本时,就有权获得合资公司的项目采矿权。一旦满足融资负担要求,即可获得该项目的采矿权。

卖方视角

卖方期望确保将项目较为干净的卖出,仅承担有限的持续责任,及在此基础上协商特约条款。根据所选项目结构,采矿资产的处理可能会涉及不同的税收问题。

拍卖出售

拍卖出售在采矿领域相对普遍。拍卖出售指就拍卖目标,卖方寻找竞价投标人以出售公司或业务。该过程通常用于制作为获取最佳价格的销售条款、掌控拍卖文件及拍卖时间。

时间安排及拍卖过程正常包括如下内容:

  • 利益相关方与卖方签订适当的保密协议
  • 向潜在投标人分发描述目标业务的资料备忘录及财务信息。
  • 第一轮出价“指示”。
  • 由较多有限数量的投标人进行尽职调查并审阅草拟的出售文件。
  • 第二轮出价,伴随着由投标人对卖方草拟的文件作出回应。
  • 与一名或多名投标人商议,直至达成交易。

在这个过程中,最为重要的是拍卖出售及私人契约转让之间的区别如下:

  • 卖方通常拟备第一稿的收购文件。
  • 尽职调查正常情况下由卖方准备的资料室进行,而买方能使用该资料室。针对收购协议中所列特约条款,卖方通常将会坚持认为该资料室的所有内容被视为可予以披露。

融资

就收购而言,代价的主要形式是现金、股权或债券。若收购方没有充足的基金为采矿资产或目标收购供给资金,则主要选择是借入现金或发行股票(或等价或溢价发行股票融资)。如果收购方是上市公司,收购方能发行可转换为股权的可转换债券时,便可能会满足到相关条件下的一定价值要求。

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