选择页面

收购兼并

港交所如何看待“控制权发生变化”?

上市决策75-2

上市决策75-2涉及市政府两个附属机构之间的直接控制权的变化。有关收购前后的集团架构摘要如下:

  1. 甲公司为一间主板上市公司,拟购入卖方于目标公司的权益(有关收购)。甲公司与目标公司从事同一行业。
  2. 由于甲公司将透过发行新股予卖方偿付部分的代价,有关收购将导致甲公司的股权架构出现变动

– 控股公司于甲公司的持股将被摊薄至甲公司已扩大已发行股本的20%左右。

– 卖方将持有甲公司超过50%的已扩大已发行股本。根据《收购守则》,卖方获豁免不用履行因有关收购而须向甲公司发出全面要约的责任。

– 有关收购是甲公司的一项关连交易,因为由甲公司上市起,联交所已将卖方及其联系人视为甲公司的关连人士。按有关百分比率计算,有关收购亦构成非常重大的收购事项。

– 甲公司寻求联交所确认有关收购非《上市规则》所载列的反收购行动。甲公司称,虽然有关收购会导致卖方取得甲公司的控股权益,但控股权不会出现改变,理由如下:

  1. 机构X与机构Y均为市政府的附属机构,由市政府监督。通过这些机构,包括透过行使投票权,市政府一直控制着控股公司、甲公司、卖方及目标公司等各家公司。
  2. 市政府在收购前后均对甲公司有最终控制权,亦将继续拥有最终控制权。
决定

有关收购不算甲公司一项反收购行动,由于在有关收购后市政府仍为甲公司的控股股东,甲公司的最终控制权不会因有关收购而发生改变。

联交所亦考虑了《收购守则》有关“控制权”的评估。在这宗个案中,证监会收购执行人员已豁免卖方不用履行《收购守则》所述的发出全面要约的责任。这与发行人控制权已变更并已按《收购守则》给予清洗豁免(在独立股东批准的情况下)的情况不同。

议决暗指可通过采取反向收购行动进行机构重组,只要该机构对组织的最终控制权未发生改变,且该机构起到主动控制的作用,附属机构应当可以自由改变其下层控制结构。

更多有关香港反向收购行动的资料,请参阅更详细的指引或我们在“有关反向收购行动最重要的10项要点内容”中给出的指引总结。

Read our latest News

Sinopec To Begin Operations In Sri Lanka On 20 September

McEwen Considers IPO For Its Los Azules Copper Project

NATURAL RESOURCES News   Canadian entrepreneur Rob McEwen said he is contemplating various financing routes for his Los Azules project in Argentina, hinting at a potential initial public offering (IPO) as early as November. Although...

Vision Blue Resources Invests m Into Mayur’s Lime Project

Sinopec To Begin Operations In Sri Lanka On 20 September

NATURAL RESOURCES News   Chinese oil giant, Sinopec, is set to commence operations in Sri Lanka on 20 September. The Chinese firm has been granted a 20-year licence to operate 150 fuel stations and sell fuel below the local...

Oil Prices Fall Ahead Of China’s Economic Data Release

Vision Blue Resources Invests $40m Into Mayur’s Lime Project

NATURAL RESOURCES News   UK investment fund Vision Blue Resources (VBR) is investing $40 million to acquire a 49% stake in Mayur Resources’ lime venture in Papua New Guinea. This capital is anticipated to fully cover the project’s...

Rio Tinto, Guinea’s Government And WCS Collaborate On Simandou Iron ORE Infrastructure Development

Oil Prices Fall Ahead Of China’s Economic Data Release

NATURAL RESOURCES News   Oil prices dipped in early trading on 15 August as investors awaited crucial economic data from China, which is one of the world’s leading oil importers. US West Texas Intermediate crude fell by 0.13% or 11...